本栏目涉及的股票期权业务属中高风险（R4），适用于积极型（C4）和激进型（C5）投资者。
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市场短评
A股三大股指震荡走强，其中上证综指上涨0.21%，收报2930.15点，深证成指上涨0.67%，创业板指数上涨0.49%，两市合计成交5644亿元，行业板块涨跌互现，北向资金净流入4.51亿元。期权市场成交减少，除12月合约外，其余各月份合约认购认沽净买量均为负值，这符合震荡行情下利用卖方赚取时间价值的交易逻辑。
上一交易日标的震荡下跌后企稳回升，日内波幅仅为0.019，看多看空都要保持谨慎，以卖方表达观点更为稳妥，但尽量避免卖出2.7执行价格以下虚值认沽，以及3.2执行价格以上虚值认购，这些合约权利金不足20元/张， 个人认为卖出价值不大。
部分卖方投资者存在这样一个交易习惯，即在虚值合约持仓过程中，一旦标的向不利于持仓的方向运行，造成标的略有浮亏，即使合约尚未成为实值，也会匆忙将期权平仓或做移仓操作，这表明投资者风险意识很强，但同时也会带来两方面的劣势：1、频繁调仓导致手续费付出增多；2、每一次调仓几乎都会实际造成亏损，这会降低期权卖方收益率，为了加大收益率，投资者往往会加大卖出量，无形中增加了潜在风险，并且降低了资金使用效率。
本质上讲，这样做的目的是为了追求安全性，但过于保守会造成收益率不尽理想，投资者一方面要理解卖方持仓过程中承受浮亏是很正常的，过早和过于频繁的调仓并不一定能够有效降低风险；另一方面要设置调仓标准，例如只有当虚值合约成为实值合约时才进行平仓或移仓操作，若是采取移仓，也只是等量移仓而不是增量移仓。
从行情上看，当前标的依然处于2.8-3.0震荡行情中，买方交易价值有限，不过考虑到隐波处于低位，成本方面略有优势，可以进行买方交易，但需要注意以下三点：1、震荡行情下入场点显得非常关键，好的入场点不能保证赚大钱，但可以确保少亏；2、考虑搭配卖方进场，或利用卖方做风险管理；3、当前不适合中长线持仓，以日内短线交易为主。
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标的交易状况
9月3日，上证50ETF走势震荡，收盘下跌0.03%，报收2.939,成交量2.82亿份，减少30.85%，成交额8.29亿元，减少30.87%。
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期权成交持仓状况
成交分布方面，认购认沽在各个执行价格处成交减少，成交密集区位于平值及浅虚值合约处，最大成交位置均位于2.9执行价格处，总体看，认购较认沽更加活跃。
持仓分布方面，认购认沽在大部分执行价格处持仓增加，最大持仓位置分别位于3.0和2.8执行价格处，总体看，认购持仓高于认沽。
期权市场成交1467286张，较上一交易日减少38.1%，其中认购减少36.48%至775088张，认沽减少39.83%至692198张。持仓增加3.89%至3418560张，其中认购增仓4.45%至1680763张，认沽增仓3.36%至1737797张。
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PCR指标变化
PCR指标方面，成交量PCR由0.94下跌到0.89，市场情绪谨慎，持仓量PCR维持在1.03附近，处于历史中位水平，无明显市场指示意义。
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波动率分析
平值期权是所有期权系列中最活跃，最具代表性的期权合约，而近月较当月合约剔除了投机因素的影响，其隐含波动率更能代表期权市场总体波动率状况。此外根据上证50ETF自以来的数据绘制了历史波动率锥，横轴代表不同时间周期，纵轴标识历史波动率，从上到下分别表示波动率的最大值，75%，50%，25%分位点及最小值，由此观察当前隐含波动率水平。
近月平值隐含波动率由17.17%上涨到17.22%，从数值看位于历史低位水平，60日年化历史波动率由16.22%小幅下跌至15.29%,二者价差扩大至1.9%，隐波短期下行压力减弱。
按不同月份合约来看，当月合约呈微笑形态，值域位于20%-50%之间，认购认沽价差维持前值；近月隐波呈左低右高形态，值域位于15%-30%；季月与次季月隐波较前值变化不大，值域位于15%-30%，二者均呈左低右高形态。
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