本栏目涉及的股票期权业务属中高风险（R4），适用于积极型（C4）和激进型（C5）投资者。
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市场短评
A股三大股指窄幅震荡整理，其中上证综指下跌0.12%，收报2941.01点，深证成指上涨0.06%，创业板指数上涨0.3%，市场成交低迷，两市合计成交3437亿元，行业板块多数下跌，科创板全线收涨，北向资金净流入3.82亿元。期权市场成交萎缩，8月、12月合约认购认沽净买量均为负值，但9月、3月合约认购净买量为负值，认沽净买量为正值，这反映期权投资者预期市场短期震荡，但对长期走势并不表示乐观。
上一交易日早盘前20分钟，标的低开低走后快速企稳回升，显示出较强的上行动能，不少投资者纷纷买入认购合约，但随后标的震荡回落，认购多头被套，幸好下午盘标的回升，且隐波维持强势，这限制了认购跌幅。
从交易层面上看，小幅波动行情下追涨杀跌远不如高抛低吸有效，但对习惯于追涨杀跌的投资者而言，做好以下两点或者有助于提高胜率：1、不要看到价格突破就异常激动，小仓位分批进场，这样就算被套，亏损也是有限；2、以卖出方式入场，突破后首先卖出虚值合约，即使价格随后向不利方向运行，也保留一定的安全边际，争取到了调整时间。
下面思考这样一个问题，买方交易中若长期看好后市，是该直接一次性买入长期期权，还是按月滚动买入当月期权，哪个收益率会更高?这要分几个层面考虑：1、从权利金角度讲，一次性买入长期期权肯定是节省资金的，这是由期权价格变动规律决定的；2、从交易难度看，一次性买入长期期权简单易操作，不需要经常盯盘，而滚动买入当月期权相对更加复杂；3、从赚取行情价差角度讲，由于是按月滚动买入当月期权，所以二者赚取的行情价差是一致的。这样看来，一次性买入长期期权会是更优策略。
但有一种情况要加以区别，那就是依据对行情的预判，不断的逢低做多，这样操作的收益率是最高的，但要求把握好行情波动节奏，进出场精准，所以无形中增加了交易难度，而一旦失误，收益率也许还不如一次性买入长期期权，所以到底选择哪种模式，还是要结合自身交易能力、盯盘时间和交易习惯来决定。
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标的交易状况
7月29日，上证50ETF窄幅震荡，收盘下跌0.13%，报收2.978,成交量3.14亿份，减少24.45%，成交额9.35亿元，减少24.53%。
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期权成交持仓状况
成交分布方面，认购认沽几乎在各个执行价格处成交减少，成交密集区位于平值及浅虚值合约处，最大成交位置位于3.0和2.95执行价格处，总体看，认购较认沽更加活跃。
持仓分布方面，认购认沽在大部分执行价格处持仓小幅增加，最大持仓位置分别位于3.1和2.95执行价格处，总体看，认购持仓高于认沽。
期权市场成交1108968张，较上一交易日减少13.26%，其中认购减少17.05%至570678张，认沽减少8.85%至538290张。持仓增加2.62%至2742775张，其中认购增仓3.45%至1417548张，认沽增仓1.75%至1325227张。
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PCR指标变化
PCR指标方面，成交量PCR由0.86上涨到0.94，市场谨慎情绪升温，持仓量PCR维持在0.94附近，处于历史中位水平，无明显市场指示作用。
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波动率分析
平值期权是所有期权系列中最活跃，最具代表性的期权合约，而近月较当月合约剔除了投机因素的影响，其隐含波动率更能代表期权市场总体波动率状况。此外根据上证50ETF自以来的数据绘制了历史波动率锥，横轴代表不同时间周期，纵轴标识历史波动率，从上到下分别表示波动率的最大值，75%，50%，25%分位点及最小值，由此观察当前隐含波动率水平。
近月平值隐含波动率维持在19.2%附近，从数值看位于历史低位水平，60日年化历史波动率维持在17.1%附近,二者价差保持在2.1%，隐波短期下行压力减弱。
按不同月份合约来看，当月合约呈左低右高形态，值域位于15%-32%之间，认购认沽价差小幅拉大；近月隐波偏度结构不明显，值域位于20%-35%；季月与次季月隐波较前值变化不大，值域收窄至10%-25%，二者均呈现左低右高形态。
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