本栏目涉及的股票期权业务属中高风险（R4），适用于积极型（C4）和激进型（C5）投资者。
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市场短评
A股三大股指涨跌互现，其中上证综指下跌0.81%，收报2908.77点，深证成指下跌0.63%，创业板指数上涨0.22%，两市合计成交3740亿元，行业板块多数下跌，北向资金净流出7.34亿元。期权市场成交增加，各月份合约认购认沽净买量均为负值，且认购净买量绝对值明显大于认沽，反映期权投资者总体看空后市，市场情绪谨慎。
受美联储降息影响，上一交易日早盘标的低开，小幅上行后震荡回落，全天弱势明显，但认沽合约涨幅有限，主力8月合约平均涨幅不足8%，深度虚值认沽甚至收阴，什么原因？隐波大跌所致！这种现象不止一次出现，日评中也是多次提及，值得各位投资者留意。这也是期权交易难点所在，总是要面对多重风险，因此要对市场变化敏感，并且总结一些交易技巧，比如上一交易日行情中，买入虚值认沽显然比买入平值或浅实值合约收益率低，所以下次遇到隐波下跌行情，买方避免利用虚值合约，会大大提高胜率。
提到隐波，多少有些出乎意料，略有抬头的隐波再次大幅下跌，创3月份以来最低点，后期大概率呈低位震荡走势，对买方来说成本变低，这是好的方面，潜在交易价值增大，毕竟下跌空间真的不大了，但也要警惕隐波萎靡不振甚至持续走弱风险，怎么办？多多利用平值或浅实值合约。对卖方而言，受惠于隐波回落，上一交易日卖方损失并不大，但一定要提防标的持续回落风险，务必做到顺势而为，同时风控措施要跟进，积极调仓不仅能够降低风险，也会改善持仓心理优势。
后期操作中，建议关注2.9支撑位力度，若企稳回升，市场还是会冲击前高，否则继续下跌的概率更大。建议近期以短线交易为主，待行情明朗后，可加大仓位并适当拉长交易周期。
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标的交易状况
8月1日，上证50ETF低开走弱，收盘下跌0.84%，报收2.935,成交量5.02亿份，减少23.44%，成交额14.75亿元，减少24.06%。
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期权成交持仓状况
成交分布方面，认购认沽几乎在各个执行价格处成交增加，成交密集区位于平值及浅虚值合约处，最大成交位置均下移至2.95执行价格处，总体看，认购较认沽更加活跃。
持仓分布方面，认购认沽在大部分执行价格处持仓增加，最大持仓位置分别位于3.0和2.8执行价格处，总体看，认购持仓高于认沽。
期权市场成交2254077张，较上一交易日增加27.37%，其中认购增加36.69%至1246409张，认沽增加17.46%至1007668张。持仓增加4.63%至3172586张，其中认购增仓5.14%至1718994张，认沽增仓4.03%至1453592张。
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PCR指标变化
PCR指标方面，成交量PCR由0.94下跌到0.81，市场情绪谨慎，持仓量PCR维持在0.85附近，处于历史中位水平，无明显市场指示作用。
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波动率分析
平值期权是所有期权系列中最活跃，最具代表性的期权合约，而近月较当月合约剔除了投机因素的影响，其隐含波动率更能代表期权市场总体波动率状况。此外根据上证50ETF自以来的数据绘制了历史波动率锥，横轴代表不同时间周期，纵轴标识历史波动率，从上到下分别表示波动率的最大值，75%，50%，25%分位点及最小值，由此观察当前隐含波动率水平。
近月平值隐含波动率由19.42%下跌到18.5%，从数值看位于历史低位水平，60日年化历史波动率维持在15.6%,二者价差收窄至2.9%，隐波短期下行压力减弱。
按不同月份合约来看，当月合约呈左低右高形态，值域位于15%-30%之间，认购认沽价差略有拉大；近月隐波呈微笑形态，值域位于15%-35%；季月与次季月隐波较前值变化不大，值域收窄位于15%-25%，二者均呈左低右高形态。
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