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欢乐谷没那么赚钱了?华侨城A旅游综合业务毛利率降5.71个百分点

时间:2019-10-07 11:30:26

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作者:Azure

华侨城A(000069.SZ) 并不如年报描述的那么好。

报中,华侨城A营收、净利润和资产总值实现增长,并称“各项指标均创下历史新高”。

至,华侨城A营业收入(调整后)分别为423.41亿元、481.56亿元、600.25亿元,-分别同比增13.73%、24.65%;归属于上市公司股东的净利润分别为86.43亿元、105.75亿元、123.40亿元,-分别同比增22.35%、16.69%。

华侨城A的主营业务为文化旅游和房地产,总部位于深圳,拥有世界之窗、欢乐谷等品牌。

年报显示,华侨城A的旅游综合业务收入为302.63亿元,同比增长58.96%,占总营业收入的比重从39.53%升至50.42%,这是后,华侨城A旅游综合业务的第二次“逆袭”。

虽然华侨城A旅游综合业务的营业收入高速增长,但毛利率却出现了下滑,,旅游综合业务的毛利率为40.63%,比下降5.71个百分点。

华侨城A房地产业务虽然“退居二线”,但毛利率不仅远高于旅游综合业务,且还保持着增长。

华侨城A房地产业务营业收入为291.34亿元,同比增3.88%;占总营业收入的比重从58.24%降至48.54%;毛利率为74.60%,同比增长5.81%。

华侨城A进入了一个怪圈:营收增长快的业务,毛利率就下降;毛利率高的业务,营收就表现平平。

类似的尴尬也体现在分地区的经营情况上,华侨城A业务增速最快的两个地区分别为华南地区和西部地区,其中,华南地区还是在高基数的情况下保持了高增长。

,华侨城A在华南地区的营业收入为428.91亿元,同比增长40.61%,占总营收的比重从的64.65%增长到了的71.46%。

虽然增长速度快,但华侨城A在华南地区的毛利率同样出现了下降,华侨城A在华南地区毛利率为62.34%,同比下降3.85个百分点。

华南地区高速增长的背后,还有华侨城A在华北、华东、华中地区营业收入下滑,,华侨城A在华北地区营收下降66.22%,在华东地区营收下降1.06%,在华中地区营收下降19.56%。

另外,华侨城A依然存在着经营活动产生的现金流量净额常年为负,靠筹资活动拉升现金及现金等价物的问题。

至,华侨城A经营活动产生的现金流量净额分别为-77.00亿元、-100.45亿元和-51.88亿元,现金流出缺口虽然有所收窄,但依然不容乐观。

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