本栏目涉及的股票期权业务属中高风险（R4），适用于积极型（C4）和激进型（C5）投资者。
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市场短评
A股三大股指震荡走高，其中上证综指上涨0.39%，收报2952.34点，深证成指上涨0.48%，创业板指数0.87%，市场成交低迷，两市合计成交3842亿元，行业板块多数收涨，北向资金净流入28.25亿元。期权市场成交增加，当月和近月合约认购认沽净买量均为负值，而两个季月合约认购认沽净买量则均为正值，反映期权投资者预期短期震荡，但对中长期走势产生了分歧。
从标的走势看，近期标的维持温和上涨走势，上一交易日更是触及3.0整数关口，随后震荡小幅回落，当前市场缺乏持续上行动能，又面临重要压力位，看多要谨慎，后期大概率维持震荡偏多格局。从交易机会上看，10:00-10:40的回调后上冲，以及触及3.0整数关口后的回调走势，是相对容易把握的买方交易机会。
隐波走势很微妙，近三个交易日均是跳空高开，虽然日内小幅走低，但表现出较强的抗跌性，后期有望企稳回升，买入交易性价比高。卖方想赚隐波的钱恐怕不那么容易，要居安思危，控制好仓位，做好风险管理规划才是正途。
说到隐波，就不得不提一下历史波动率，它同样对期权交易意义重大，二者有什么异同点呢？
1、计算方式不同。历史波动率是利用历史数据，通过统计方法计算而得，而隐含波动率是通过期权市场真实价格反推而来。
2、市场意义不同。历史波动率反应了市场历史波动状况，不代表未来也会如此，但对于未来波动有参考意义。隐含波动率则表达了期权投资者对未来波动状况的预期，反应了投资者的投资心态，对于期权交易有指示意义。
3、市场应用不同。历史波动率通常被做市商应用于期权定价，投资者进行压力测试时也会参考历史波动率；隐含波动率则在衡量市场情绪、评判期权价格相对大小、指导波动率交易方面发挥重要作用。此外，二者协同分析，有利于识别波动率交易机会，提高交易胜率。
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标的交易状况
7月30日，上证50ETF冲高回落，收盘上涨0.34%，报收2.988,成交量3.97亿份，增加26.54%，成交额11.9亿元，增加27.28%。
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期权成交持仓状况
成交分布方面，认购认沽几乎在各个执行价格处成交增加，成交密集区位于平值及浅虚值合约处，最大成交位置位于3和2.95执行价格处，总体看，认购较认沽更加活跃。
持仓分布方面，认购认沽在大部分执行价格处持仓增加，最大持仓位置分别位于3.1和2.95执行价格处，总体看，认购持仓高于认沽。
期权市场成交1610202张，较上一交易日增加45.2%，其中认购增加58.18%至902678张，认沽增加31.44%至707524张。持仓增加4.25%至2859369张，其中认购增仓4.35%至1479267张，认沽增仓4.14%至1380102张。
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PCR指标变化
PCR指标方面，成交量PCR由0.94下跌到0.78，市场谨慎情绪有所缓解，持仓量PCR维持在0.93附近，处于历史中位水平，无明显市场指示作用。
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波动率分析
平值期权是所有期权系列中最活跃，最具代表性的期权合约，而近月较当月合约剔除了投机因素的影响，其隐含波动率更能代表期权市场总体波动率状况。此外根据上证50ETF自以来的数据绘制了历史波动率锥，横轴代表不同时间周期，纵轴标识历史波动率，从上到下分别表示波动率的最大值，75%，50%，25%分位点及最小值，由此观察当前隐含波动率水平。
近月平值隐含波动率由19.28 %上涨到19.32%，从数值看位于历史低位水平，60日年化历史波动率由17.1%小幅下跌至16.25%,二者价差扩大至3.1%，隐波短期下行压力减弱。
按不同月份合约来看，当月合约呈微笑形态，值域位于15%-25%之间，认购认沽价差略有收窄；近月隐波偏度结构不明显，值域位于20%-40%；季月与次季月隐波较前值变化不大，值域收窄位于15%-25%，季月合约呈现左低右低高形态，次季月合约偏度结构不明显。
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