导语：
8月22日，华润三九发布半年报。1-6月，公司营业收入71.67亿元，较上年同期增长10.73%；归母净利润17.22亿元，同比增长108.39%；归母扣非后净利9.77亿元，同比增长26.37%。
【事件】
8月22日，华润三九（000999）发布半年报，公司上半年营业收入71.67亿元，较上年同期增长10.73%；归母净利润17.22亿元，同比增长108.39%；归母扣非后净利9.77亿元，同比增长26.37%。
【新康界评论】
报告期内，公司自我诊疗业务实现营业收入36.95亿元，同比增长11.97%；处方药业务实现营业收入31.02亿元，同比增长9.01%。公司实现归属于上市公司股东的净利润17.22亿元，同比增长108.39%，包括出售子公司三九医院股权取得的投资收益约6.8亿元（税后）。
公司上半年整体经营业绩好于预期，主要是由于品牌OTC、中药配方颗粒等业务增速较快，部分业务费用投放进度相对缓慢等因素影响，同时4月1日执行的减税降费政策对公司盈利增长也有一定贡献。展望全年，预计部分行业政策可能进一步推行，如中药配方颗粒业务试点可能将于年底结束，西医师开具中药处方的管理要求可能逐步实施，注射剂一致性评价及4+7带量采购可能全面铺开等，均可能对公司的经营活动带来一定影响。
图：公司-H1处方药和非处方药业务收入增长情况
数据来源：iFind，中康产业资本研究中心
1、公司具有较强的品牌运作能力，重视消费者研究和媒介创新
公司“1+N”品牌策略取得了较好的成果，在“999”品牌的基础上，陆续补充了“天和”、“顺峰”、“好娃娃”、“易善复”、“康妇特”等深受消费者认可的药品品牌，并将其分别打造为骨科贴膏、皮肤用药、儿童用药、护肝用药、妇科用药的专业品牌，为长期的业务发展奠定了坚实的基础。公司积极探索新型品牌建设模式，基于专业品种的产品属性和人群精准性，围绕儿科、骨科、妇科等品类，打造“好娃娃”、“天和”以及“康妇特”品牌。基于对大健康行业以及消费者需求的研究，公司推出“999今维多”、“三九益普利生”、“9YOUNG”等品牌，将999品牌优势拓展到膳食营养补充剂领域。借助人口结构、市场环境等变化带来的行业发展机会，公司聚焦心脑血管等慢病康复领域，打造理洫王牌血塞通软胶囊，以高价值的产品和服务，协助患者进行有效慢病管理，构建慢病管理平台。
2、公司产品覆盖领域广，产品线丰富
自我诊疗业务覆盖了感冒、皮肤、胃肠、止咳、骨科、儿科、膳食营养补充剂等近10个品类，处方药业务覆盖了肿瘤、心脑血管、消化系统、骨科、儿科等治疗领域。公司拥有年销售额过亿的品种22个，“999感冒灵”、“999皮炎平”、“三九胃泰”、“小儿感冒灵”、“气滞胃痛颗粒”、“骨通贴膏”等在相关品类内具有领先地位。
3、强大的渠道管理和终端覆盖是公司的核心优势之一，公司拥有一支管理成熟的销售队伍
自我诊疗业务搭建了成熟的三九商道客户体系，与全国最优质的经销商和连锁终端广泛合作，覆盖了全国超过40万家药店，并不断扩大终端的覆盖。处方药方面，已覆盖全国数千家医院，上万家基层医疗机构。公司近年顺应国家医改政策，向下延伸至县级医院和基层医疗机构，积极拓展基层医疗市场。公司不断尝试互联网销售模式，与京东大药房、阿里健康大药房等大型平台公司开展了业务合作，并与平安好医生建立战略合作，尝试构建“互联网+医+药”的新型产业价值链，探索专业品牌营销创新模式，持续拓展营销渠道。
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