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研究观点
焦煤：昨日，焦煤主力合约盘中上行。截止日盘，JM1909 合约报收 1397.5 元/吨，持仓 13.4 万手。现货价格暂稳，山西部分低硫主焦小幅上涨，下游按需补库为主。供应方面，澳煤供应宽松，但国内通关依然延迟，因此澳煤主焦价格继续下跌。蒙煤因蒙古国内原因，导致蒙古国境内车辆较多已经拥堵至查干哈达，为了缓解拥堵现象，甘其毛都口岸通关车辆下降至 400-500 辆，蒙煤价格基本持稳。整体进口减量。国产方面山西环保安全检查，洗煤厂开工率下滑，精煤库存也有下降。需求方面焦化厂开工下降有减少，但焦化厂仍按需补库为主。短期来看，焦煤价格或震荡运行。关注焦化端限产情况。
焦炭: 昨日，焦炭主力合约下行。截止日盘，J1909合约报收 2150 元/吨，持仓 24 万手。盘中焦化利润下行。现货价格暂稳，部分焦化厂有继续提涨意愿，但钢厂库存较高情况下较为抵触，继续提涨阻力较大。供应方面，山东山西地区近期环保限产趋严，江苏徐州地区限产，焦化开工率下降。徐州地区出台限产文件，下半年焦化产能将逐渐压减。今日公布唐山市关于 8 月份大气污染防治管控的初步方案，高炉限产程度较 7 月有所放松。焦化限产稍严于 7月，就唐山地区或需增供减。需求方面，焦炭出口持续减少，出口需求下滑严重。港口库存持续增加。焦炭目前仍受限产预期影响，短期仍震荡为主，关注库存去化程度和限产情况。
市场信息
Mysteel 唐山焦炭讯：30 日唐山焦炭市场盘整运行。当地焦企随着下游钢厂结束高炉休风闷炉，焦炭出货情况好转，库存下降，短期多持观望态度。钢厂方面，唐山发布关于 8 月份大气污染防治管控的初步方案，不同钢厂限产要求不同，高炉限产力度较前期或有放松迹象，需继续关注。现市场二级焦 A13，S0.7，CSR55 报1940-1950；准一级焦A13，S0.7，CSR60-63报1970-，均到厂承兑含税价。
图表分析
表 1：焦煤、焦炭（活跃）期现情况 单位：元/吨
备注：日照准一为出库价，天津准一为平仓价
图 1：焦煤 09-01 合约价差 单位：元/吨
图 2：焦炭 09-01 合约价差 单位：元/吨
图 3：煤焦比 单位：元/吨
注：资料来源于光大期货研究所
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