大基金要减持汇顶、兆易创新、国科微,一石激起千层浪,成为了市场关注的焦点。
其实,对于大基金减持,不必过度解读。只不过是再正常不过的商业行为罢了,大基金投了那么多芯片股,必然都是要退出的,在汇顶、兆易创新、国科微上都赚了那么多了,减持不很正常吗?何况才减持1%,还没大股东改善生活卖的多,后期陆续减持彻底退出,只是时间问题。
对于科技股,影响有多大?
短期会有心理冲击,影响市场情绪。特别是减持的这几只,以及芯片股,短线冲击较大。今年芯片股普遍涨幅很大,高位股容易放大利空,阶段性调整是很正常的,但调整幅度取决于基本面与估值。对于科技股来说,大基金减持只有心理冲击,没有中长期影响,最终决定股价走势的,只是业绩与估值。
芯片股是否都会大跌?未必。不管是芯片股,还是其他科技股,受大基金减持冲击最大的都是,股价涨幅过大、没有业绩支撑、估值虚高的科技股,业绩牛逼、估值便宜或合理的科技股,即使是芯片股,回调幅度也会非常有限。
原因很简单,过去三年,是消费白马的大牛市,每次消费白马调下来就会被大资金买走;未来三年,是科技龙头的大牛市,同样,业绩优秀、估值合理的科技龙头,每次调下来也会被大资金买走。不管是消费股,还是科技股,好公司都是极其有限的,A股优秀的科技公司,更是严重稀缺,稀缺的公司,只要业绩不出问题、估值不贵的离谱、大盘不出现暴跌,它们能跌到哪儿去?
就拿今年的芯片龙头$闻泰科技(SH600745)$ 来说吧,明年并表后净利润至少有30亿,天风预测的是40亿,也就是说,明年的业绩增速高达2-3倍,动态市盈率只有30倍左右,ROE超过了20%,它能跌多少?不仅是散户,还有基金与外资,多少双眼睛都盯着抄底。
对于消费电子来说,大基金减持,影响基本可以忽略不计,核心标的依然会继续走自己的慢牛。因为消费电子既没有大基金持股,业绩普遍很好、估值也普遍不贵,不像芯片股普遍有估值压力,何况,消费电子是明年确定性的主流品种,即使短期调整,幅度也会非常有限。
拿消费电子龙头$立讯精密(SZ002475)$ 与$欧菲光(SZ002456)$ 来说吧,明年立讯的业绩增速大概率还有40%左右,动态市盈率35倍不到,ROE超过30%。明年欧菲光的扣非净利润,大概率在20亿左右,加上股权转让的投资收益,净利润将超过25亿,动态市盈率不到20倍,ROE超过了20%。以立讯与欧菲光明年的业绩与估值,它们能调整多少?周五,外资又增持了1.55亿欧菲光,散户买股大多不看业绩与估值,外资是会看的,它们不会瞎买股票。其他消费电子核心标的,例如领益、歌尔、信维、蓝思等,明年都有很好的业绩预期,估值也比较合理,都没有出现高估的情况。
所以,大基金减持,不管是对于业绩好、估值合理的消费电子,还是芯片股,影响都非常有限,虽然会有心理冲击,但调整幅度有限。而对于没有业绩、股价严重透支的科技股,则冲击会比较大。
科技股休息期间,什么板块可能接力?
在目前的大类资产板块中,科技股休息期间,有可能接力的或许会是地产,虽然没有大机会,但来轮估值修复的行情,是完全可能的。
地产股与水泥股类似,虽然都是周期股,但基本都穿越了周期,地产龙头公司的业绩增长普遍较好,而估值十分便宜,在经济持续下滑的大背景下,明年部分放松地产调控,松绑地产融资,是大概率事件。
也就是说,地产股预期最悲观的时期已经过去了,虽然会继续“房住不炒”,龙头公司的估值修复到10倍左右,也是比较合理的。港股融创中国已经历史新高了,A股万科、保利历史新高也是很正常的,还有业绩高成长的二线公司阳光城,最近都走出了明显的上升趋势。
虽然,我们的投资方向主要是科技与强周期反转,像地产这种估值修复的机会,也不会参与,但感兴趣的投资者,是可以参与下的,应该是近期比较靠谱的投资机会。未来业绩稳定的地产龙头公司,以及业绩成长性好的二线地产公司,大概率也会走出慢牛行情。
最后,简单说下券商。记得几个月之前,写过一篇文章,《牛市买券商,或已成过去》,过去几轮大牛市,券商股都有暴利,未来的大牛市,券商虽然也能跑赢指数,但很难再有暴利,因为券商的牛市弹性基本没有了,底那种券商股暴利行情,一去不复返。
券商已经从一个高成长的行业,沦落为了一个存量博弈的行业,与供给侧改革的那几个行业,没有本质区别。当佣金率从千一之上,打到了万二之下时,意味着券商的牛市弹性基本没有了。券商股在ROE没起来之前,主要机会在于脉冲行情,一波流行情结束后闪人,龙头公司ROE提升到10%以上之后,将逐渐走出趋势性慢牛行情,但暴利机会很难再有。
大基金减持 影响有多大? 大基金要减持汇顶 兆易创新 国科微 一石激起千层浪 成为了市场关注的焦点。...
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