摄像头观察最近收到消息，7月17日，上交所将审议浙江蓝特光学股份有限公司的首发申请。蓝特光学拟发行不低于4007.56万股，主承销商为华泰联合证券有限责任公司，此次募资7.07亿元投向高精度玻璃晶圆产业基地建设项目、微棱镜产业基地建设项目及补充流动资金。
蓝特光学成立于1995年，以光学元件的制造为主营业务，发展之初产品仅为传统望远镜、显微镜，其后借苹果iPhone X的3D人脸识别技术，成功布局智能手机领域。拥有包括光学棱镜制造、光学玻璃非球面透镜热模压成型、与半导体制造工艺相结合的高精密光学晶圆制造等领域的多项核心技术。
下面我们来看看这家企业的营业状况：
综合毛利率高，但有下滑风险
近年来随着光学在消费电子、车载镜头、半导体制造、光通信等领域的应用不断加深，新进入者投资意愿较强，且随着技术的不断成熟和相关技术人才的增多，未来在竞争中行业壁垒可能被削弱，市场竞争可能日趋激烈。
目前蓝特光学的主要竞争对手中，水晶光电、五方光电、亚洲光学、中光学等均为上市公司，在资产规模、资金实力、融资途径等方面与发行人相比具备一定的优势。
蓝特光学近两年和度上半场的综合毛利率分别为62.17%、55.53%及53.70%，虽然处于相对较高水平，但有轻度下滑的趋势。
由于下游客户一般会综合考虑技术实力、生产规模、响应速度、合作历程等因素对供应商进行选择，在面临日趋激烈的市场竞争环境时，蓝特光学可能将面临主要客户减少采购需求或者降低采购价格的情形，进而对经营业绩、毛利率产生不利影响。
消费电子下滑VS光学业绩增长
蓝特光学、营业收入、扣非归母净利润也出现了一定程度的下滑。蓝特光学产品主要应用领域为消费电子和光学仪器领域，其中前者有下降趋势，而在后者光学仪器领域则呈现喜人增长趋势。
蓝特光学近三年应用于消费电子领域的产品收入分别为2.56亿元、2.37亿元元和1.76亿元，占主营业务收入的比例分别为62.60%、60.15%和52.92%。用于消费电子领域的长条棱镜较持续下滑；玻璃非球面透镜销售收入较高而下滑较多；玻璃晶圆销售收入较高，而、较减少。总体呈现下滑趋势。
摄像头观察了解到，蓝特光学近年光学领域收入逐年增长喜人。蓝特光学近三年应用于光学仪器领域的产品收入分别为0.79亿元、0.99亿元和1.09亿元，占主营业务收入的比例分别为19.41%、25.29%和32.65%，比例呈现逐年增长的趋势。
蓝特光学应用于光学仪器领域的产品收入逐年提高，主要是因为其在棱镜加工领域具有突出市场地位，产品具有可靠的质量保障以及良好的性价比，相关成像棱镜的收入不断提高。由于蓝特光学成像棱镜产品主要应用于望远镜产品中，不排除后续因疫情冲击、技术更迭等因素导致行业景气度出现波动，进而导致相关产品出现收入下滑的情况。
蓝特光学应用于车载领域的产品主要为汽车后视镜、部分成像类玻璃非球面透镜以及其他类产品。
自然人控股情况
控股股东、实际控制人徐云明持有蓝拓投资42.67%的合伙企业份额，担任执行事务合伙人。除发行人和蓝拓投资外，徐云明不存在控制其他企业。
过分依赖苹果公司
苹果公司创新性的在智能手机上应用了3D人脸识别技术，蓝特光学开发的长条棱镜产品通过了AMS集团及终端厂商苹果公司的认证，进入了苹果产业链。在产品开发过程中，蓝特光学根据苹果公司提出的产品功能实现需求，负责完善3D人脸识别模组的方案中长条棱镜的定制化设计。
近两年及今年上半场蓝特光学明确用于苹果公司产品的销售收入分别为2.14亿元、1.72亿元、1.41亿元占营业收入的比例分别为52.27%、43.64%和42.28%。也有中度下滑趋势。
近两年及今年上半场蓝特光学明确用于苹果公司产品的销售毛利分别为1.7亿元、1.38亿元1.04亿元，占全部产品毛利总额的比例分别为66.75%、62.99%、58.01%。可以看出，蓝特光学用于苹果公司产品的销售对公司业绩影响较大。
同时，苹果公司亦是本次募投项目中的微棱镜、玻璃晶圆产品的终端目标客户之一。若未来苹果公司经营出现较大的、长期的不利变动，或者蓝特光学产品无法获得苹果公司认证而不能持续获得用于苹果公司产品的订单，则将对其业务的稳定性、募投项目的产能消化以及公司盈利能力产生重大不利影响。
而且，据旭日大数据和第一手机界的联合最新统计，苹果6月份iPhone中国市场销量跳水严重，6月苹果iPhone出货量环比5月下滑了56%。苹果的市场已经出现了雷面，关联企业蓝特光电未来何去何从呢？
蓝特光学目前处于反馈阶段，如能顺利获批发行，投资人会是获益方吗？
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