拒绝投机0：
贵州茅台(SH600519) 腾讯控股(00700) 洋河股份(SZ002304) 总结，今年的资本市场可以说是惨不忍睹，经历了俄乌冲突、疫情的严控与放开、美联储加息、全球经济衰退、中美脱钩等各种黑天鹅或灰犀牛事件的影响，上证综指全年下跌15.13%，沪深300下跌21.63%，创业板指下跌29.37%，香港恒生指数下跌15.46%。纵观全球市场，也不再像往年一样比美，而进入了比惨时代，标普500下跌19.24%，纳斯达克指数下跌33.03%。
1、模拟组合业绩
前期跟大家说过，我在初和8月份分别建了A股和港股模拟组合，完全按照价值投资理念运作，侥幸20、连续跑赢了对标的沪深300和恒生指数，今年A股组合继续发力，在临近年底我身体阳康之后，组合也以小阳收官全年模拟组合上涨2.26%，同期沪深300下跌21.63%，跑赢指数23.89%。初至今，收益率38.28%，年化收益率11.41%，同期沪深300收益率-6.6%，跑赢指数44.88%。连续三年跑赢指数，说真的，很开心
港股模拟组合相对较惨，因为我只选了两只股票，所以组合波动较大，今年下跌15.57%，同期恒生指数下跌15.46%，跑输指数0.11%。（话说，我每年只选两只股票，但连续三年跟指数相差均不到0.5%，这是老天爷在笑话我选股选了个寂寞么）
总体来说，我对组合表现整体还是满意的，港股组合虽然没有跑赢，但持仓企业长期基本面都是相当不错的，年中总结的时候组合还跑输指数近10%，到年末已经跟指数相差无几，我相信明年或许会有亮眼的表现。
去年写年度总结的时候，我还得瑟说股市的那点小波动，实在是太正常不过了，结果今年就来了个大的上证综指全年最大回撤21.58%，沪深300全年最大回撤29.55%，创业板全年最大回撤36.64%，看我这乌鸦嘴
不过，连续两年的回撤后，其实A股大量企业的估值在当下已经显而易见的便宜。就像唐朝老师说的：要不要去投资，往往投资者不是对企业经营本身或对估值高低有疑惑，它涉及对中国未来的信心，对疫情能否真正过去、经济能否恢复甚至重新腾飞的信心。此时对知识和能力的要求并不高，但对勇气和承受力的要求非常高。
我非常理解，很多投资者对未来的中国国运是担心的，这个问题我在半年总结时分析过
结论是：如果你认为未来十到二十年，中国经济会持续衰退，就像日本一样，那投资股权确实不是一个明智的选择，我们很难想象在一个经济长期低迷、企业盈利每况愈下、人民生活水深火热的国家，投资者居然能在股市里赚到钱。
然而，如果你只是预期未来中国经济增速会变慢，但不论变多慢，维持增长这一前提不会被突破，那么，我相信以正确的方式投资股权依然是让自身的财富保值增值的非常好的方式。
当时我把结论发给很多朋友，有不少人质疑，说在美国这种成熟市场长期投资股市确实比较容易赚钱，你看美股十年慢牛对投资者来说多么友好，而A股和港股都是十年甚至十五年不涨呀，这种市场如果没有牛市，怎么能赚到钱？
我们就来分析分析这个事。
2、A股、美股和港股
确实标普500最近十年涨势喜人，即使经历了今年的下跌，从末到末，以先锋SP500ETF（代码VOO）为例，VOO最近十年的收益率201.74%，年化回报11.68%。
看起来很不错，羡慕嫉妒恨对吧？然而，标普500之前刚好也经历过十几年不涨的历史：标普500指数1999年收盘1469点，收盘1426点，也是整整十三年没涨。
很多人说A股十年上浮零，我们再来看代表全部A股的万得全A指数，之所以用这个指数，是因为它包含沪深两地所有上市公司，并以自由流通股本为权重计算，包含了所有公司的分红收益，这是上证综指、沪深300所不具备的。它反映的是二级市场全部参与者扣除印花税和交易佣金之前的收益。
我们以滚动十年期收益率数据来看每个十年A股表现，结果让人震撼。
图：万得全A指数每滚动收益率
在全部19个十年期里，获利最少的是末大牛市高点入市的，持有到末，只赚到17.21%，年化收益率1.6%。
有三个十年期收益率高于15%，分别是末至末、末至末和1997年末至末，十年分别获得7.2倍、4.6倍和4.2倍，年化收益率分别为21.88%、16.54%和16.01%。其他大多数时候的十年期滚动收益率，在年化5%—10%之间。
经历了市场暴跌，但即使这样，从末至末，如果全体股民满仓呆坐不逃顶也不抄底，整体也实现了年化8.03%的收益率。
这就是A股真实的股票投资收益率，没有大家想象的那么低，当然也没有个别人预期的那么高，想实现年化15%以上的收益率，确实需要天时地利人和。
再看港股，恒生指数最近十多年确实表现不好，目前估值水平处于历史低位，这当然和这些年香港发生的很多事情有关，“十年不涨，十五年不涨”的嘘声不绝于耳。
不过，前段时间我看了陈嘉禾老师对恒生指数的一篇分析文章，如果仔细研究，就会发现其实恒生指数的表现没有想象中那么糟糕。作者对恒生指数从8月28日至8月28日整整十五年的表现进行了归因分析，由于到底，恒指基本跟8月28日持平，所以我就不再单独分析了，直接引用结论。
从8月28日到8月28日，整整，恒生指数从23364点跌至0点，累计下跌13.7%。
但是，和一些常见的指数、比如标普500指数、沪深300指数一样，恒生指数也不包含股息。
为了得到恒生指数真正的回报，恒生指数公司还编制了恒生指数全收益指数。这个指数包含了恒生指数的股息，所以可以更真实的反映恒生指数的实际回报。
再去看这的表现，恒生指数全收益指数从44,018点上涨到63,480点，涨幅44.2%，比期间恒生指数的-13.7%的跌幅好了不少，年化收益率2.5%。
拆解其收益来源，成分股期间利润上涨了177%，折合年化7%。但估值水平从17.1倍pe，跌至9.26倍pe，近于腰斩，折合年化-4.3%。也就是说，虽然恒生指数成分股利润增幅一般，但指数下跌的核心原因是估值水平的下降。
此时此刻，恒生指数已经到了接近历史最低市盈率附近，以及十五年几乎没涨的时间节点，面向未来看究竟是机会还是风险？
这是属于每个人的观点问题，无法说对错。就我个人的观点而言，我是认为至少风险不大了，机会也许会迟到，但很少缺席。要知道，如前所说，美股也经历了十三年不涨，但如果你简单线性外推，就会错过后面的十年慢牛。当然，我说的不一定对，只代表一家之言供大家参考。
详细分析A股、港股和美股，只是想让大家对股票投资有更理性的认识，股票长期确实可以跑赢债券、跑赢通胀，但你指望投资它获得动辄年化15%以上的收益率，那也需要天时地利人和。以十年为限，把它的预期收益率设定为年化6%到10%，或许比较合理。
你不需要因为一些短期负面因素的发酵，就对股市颇为悲观，当然也不用因为乐观因素的催化，就对未来股票市场有不合理的超高期待。建立合理的预期，是在股市里面赚钱的第一步，我认为也是最重要的一步。
3、底线思维
虽然我对未来的A股还是相对乐观的，我也非常赞同大家拿出一定比例的家庭财富去配置权益类资产，但是我不建议大家权益类仓位太高（比如超过50%以上就需要思考一下风险的承受力）。这就涉及到底线思维，对于我们绝大多数中产家庭来说，投资理财关键不是赚钱的上限有多高，而在于要确保收益的下限要尽量高。
我始终认为，对于绝大多数人，主业的收入一定是最大的收入来源，想要加快财富积累的速度，聚焦主业是性价比更高的事情。其实你只要每天拿出半小时学习投资，了解这个市场，在投资理财这个事上就足够了，再往上投入更多时间，对收益率的提高效果很微弱，有时候甚至是负向的效果（比如天天盯盘研究K线）正是基于此，我们不需要指望通过资产配置获得多高的收益率，长期能跑赢通胀、获得年化6%到8%就已经相当不错。因此，在资产配置上，我们始终保持底线思维，然后拿出更多时间精进自身的工作能力、提升主业收入，这就是一个聪明的做法。
另外，投资是一辈子的事，赚钱也不急于一时，控制风险永远是最关键的，这里面最大的风险是认知的风险。我觉得投资最难的就是一方面在做决策时我们要充分相信自己是对的，另一方面我们也要坚信自己一定会犯错。
上市公司股权是优质资产，目前估值也比较便宜，这是我们的认知，我们也相信这个认知是对的，所以拿出一定的仓位去投资权益资产，这个逻辑是没问题的。
但是，我们要知道，这个认知不是真理，遇到战争、遇到时局的动荡甚至社会的退步，这个认知就可能被颠覆。我举个例子大家就明白了，很多人都知道巴菲特买了中国石油、买了比亚迪，但买中国资产巴菲特都是在香港市场买的，他从来不在中国大陆做投资。
为何呢？按照唐朝老师的解释，是因为他对某些法律体系缺乏信心。上世纪50年代，他曾买过一家古巴公司的股票，从财务分析、未来展望，公司都是很好的投资标的，按理说应该能赚钱，对吧？然而、可是、但是，后来古巴政府将该公司收归国有了，巴菲特的股票成了纪念邮票
你看，这种风险就是我们认知以外的风险，在投资上留足安全边际，是非常必要的。另外，之前我也说过，虽然股票资产长期收益率优于债券、能跑赢通胀，但其波动性是很大的，动辄30%—50%的回撤都很正常。
我们在风险测评问卷上填写可以承受30%的下跌很简单，但我们很容易低估真的下跌30%会对自己的心理造成什么样的影响。我们可以在脑海中做压力测试，但无法测试当投资失败回到家，看到家人失望表情时的心情。
读到这儿，可能会有很多人不耐烦地表示：看好权益市场、说股票长期是优质资产的是你，保持底线思维、说不能在权益类资产押注太多的也是你，正着反着都让你说了，你这人是不是个两面派啊
哈哈，还真不是，我非常喜欢小说《了不起的盖茨比》作者菲兹杰拉德的名言：“同时保有两种截然相反的观念还能正常行事，这是第一流的智慧”。我自知自己还远没有达到这样的境界，但在投资上，也希望跟大家一起追求这样的大智慧。
4、赌球与投资
12月中旬世界杯刚刚结束，我看了其中了十几场球，为了让自己看球不乏味，我在饿了么平台用吃货豆参与了每一场比赛的下注，总投入不多，总共折合钱的话也就不到两块钱
但物超所值，我在20天内体验了快速赚20倍，然后赔90%，接着又赚了5倍（在最后阿根廷与法国比赛前，我总共赚了10倍），最后一场比赛我成功亏掉所有本金，一分不剩
赌球跟投资，本质上是异曲同工的，在这个过程中，我也有一些投资方面的感悟，分享给大家：
（1）投资时一定要区分好运气与能力。说实话，我平时从来不看球，对各个国家的足球水平到底谁高谁低根本没有什么概念。我下注的基本原则就是压冷门，基本逻辑是我觉得能进入世界杯32强的队伍实力差距没有很多球迷想象中那么明显，外加单场比赛偶然性较大，即使传统强队与传统弱队PK，弱队逼平甚至赢的概率也可能会超出预期。这也是我前期快速赚20倍的原因，但仔细分析，这个下注逻辑真的对吗？未必，我更愿意把它归于运气，在赌球上，我实际上没什么超越市场的认知。
在投资上也是如此，我们必须认真分析清楚我们到底是不是真的有超越其他人的能力和认知来支撑我们赚到超额收益，如果把快速赚钱的运气当作能力，往往非常危险，如果把短期赔钱的运气当作自己能力不足，也往往会割在最低点。要时刻提醒自己，这个市场总是会重奖一些投资行为错误者，以鼓励他们继续慷慨赴死。
（2）投资永远是盈亏同源。什么叫盈亏同源呢？简单理解就是支撑你一年翻倍的交易体系，一定会让你遇到一年腰斩。支撑你数次抓住涨停的交易体系，也一定会让你遭遇多次跌停。支撑你数次躲过股灾的交易体系，也一定会让你完美错过市场的暴涨。不论你的交易体系如何在牛市中叱咤风云，或者在熊市中躲开飞刀，都未必是真英雄。经历一个完整牛熊周期，你最终赚到手的，才是你这个交易体系该赚的钱。我赌球收益率波动之所以这么大，就是因为压注策略本身就是用承担高风险去赌可能的高收益，必须得提前认识到这一点，才能在成功时不沾沾自喜，失败时也能坦然接受。
（3）在投资上永远要给自己留足犯错的空间。刚才说了最后一场比赛前我还赚了10倍，在阿根廷与法国的决赛，我分别押了三个注（法国赢、梅西和姆巴佩都不进球、梅西会哭
）最后都没有押中，最终本金归零。
其实投资也是这样，无论如何去投，我们永远要有底线思维，就是如果我的判断是错的，结果我能不能承受。我们必须要清楚，我们绝不会一直正确，其实我们只要正确率达到60%，就可以拿到相当不错的投资收益率，如果正确率达到70%，就绝对是世界级的股神了。如果你还在单押个股、甚至满仓满融，请认真想象失败的风险你真的能承受吗？
（4）谨慎参与零和博弈，永不参与负和博弈。当下各类投资标的、投资策略五花八门，有时候我们很难判断这些产品、策略到底靠不靠谱、该不该投。我觉得至少有一个黄金原则可以对它们进行初筛，那就是看它们到底是在做正和博弈、零和博弈还是负和博弈。
我之所以非常看好股票市场的长期价值，并建议大家用长钱去通过基金的方式去参与，本质上就是因为这是一个正和博弈的市场，长期分享的是国家经济发展、企业利润增长的红利。而对于短期的追涨杀跌，或者商品、外汇、比特币的炒作，我都是非常谨慎的态度，因为这些在我看来极大概率是零和甚至负和博弈，在这种环境中，如果我们没有非常确定的优势，是很难赚到钱的。
我从不买彩票，就是因为这是一个显著的负和博弈，每一笔交易彩票中心都有不小的抽成。我在饿了么平台用吃货豆去赌球，起码还是零和博弈，平台没有抽成，严格意义上其实算正和博弈，每一场比赛下注还有额外的小额补贴呢。就这我都亏光了本金，你看我有多笨
把这个经历分享给大家也是希望大家在参与零和博弈甚至负和博弈时，务必谨慎谨慎再谨慎。
5、阅读记录
最后，再记录一下今年的阅读情况。从6月底开始，我用APP记录下来了看书的情况，有记录的总共有24本书，上半年估计也有十六七本左右，四舍五入按40本来算，相当于9天一本。
我喜欢阅读，一方面是因为兴趣，另一方面也是因为我觉得学习前辈们的成功经验或失败教训，强化自己的专业能力，可以减少自己的碰壁或受挫，是一本万利的投资。缺少了阅读这门功课，人生将不得不付出更大的代价去“穷忙”。
就投资而言，我可以非常负责任地说，目前我们在投资中所有的困惑，前辈大师们都曾有过，他们也都曾不断地试错、迭代并最终找到了自己认可的投资策略。每一次行情的暴涨暴跌，放在古今中外的历史中都毫不稀奇。历史虽然不会简单重复，但会踏着相同的韵脚。
里面我标记为4星和5星的，都是我肉测确实写的不错、对我有启发的书，也推荐给大家，希望也能对大家有启发。
6、写在最后
此刻，我们正在经历防疫政策放开后的第一波疫情高峰，这正是大家最难熬的时候。然而，我相信，新冠病毒对我们生活、工作的影响总会慢慢衰减，我们终会迎来后疫情时代。
展望，我不禁想起了刘禹锡非常著名的一句诗：沉舟侧畔千帆过，病树前头万木春。我相信，没有一个冬天不会过去，没有一个春天不会到来，期待明天会更好！
慢慢虎：
终总结
到三年没总结了，这3年乏善可陈。+10% (), -10% (), +12% ()。去年折戟内房，盈利悉数还给市场。今年运气好些，第一重仓 中国神华 全年稳中有升。年初大量减持了内房和房地产相关产业，全年小幅减持了保险，银行仓位继续持有，白酒（五粮液、洋河股份）在相对低位加仓，互联网大跌途中加入了 腾讯控股（得益于年底大反弹幸而略赢），医药基本只持有 联邦制药（这过山车乘得）。偶尔做些网格的波段，对总体收益贡献有限。
都是一些没有想象空间的标的，无非就是稳定、有不错的分红。神华股价受益于煤炭涨价算是守株待兔运气好的结果。只要不遇上内房这样的破坏逻辑的投资，站在当下的低位，正收益可期。每年都是这个思路，定期确认下长逻辑，也就没很多总结要做了。
我的拟合实盘的组合 高抛低吸(ZH998772) 成立7年整了，期间盈利 56%（实盘更高，有打新），即使是这样不起眼的收益也跑赢了93%的组合。因为雪球所有组合都不是真金白银，可见长期而言10%的实盘年复利已经很不容易做到了（老想着摸别人口袋里的钱哪有那么容易，博弈二级市场注定亏多赢少）。低估分散依然是王道。
小牛慢跑吧：
回想起去年年底根本无心总结过去一年的投资经历，本以为已经很难了，哪知又给我一个暴击。不过还是扛下来了，总算要过去了。
这两年将我五年前的梦全打碎，许多投资大师重视复利的效益，长期投资好公司好股票持有五年以上基本不会亏，我却打破了这个“铁律”。（或许当初不是好价格）
上证-24%账户-30%，
上证+22%账户+96%，
上证+13.8%账户+19.8%，
上证+4%账户-23%，
上证-15%沪深300-21%账户-36%
目前仓位海康威视31%盈利46%
格力电器20%亏损4%
东方财富18%盈利12%
中国平安16%亏损32%
调出平安一部分仓位到中概互联5%盈利10%
双汇发展5%亏损59%
洋河股份3%盈利69%
另外8月新开账户资金100万，持仓中概互联60%海康威视32%格力电器6%,截止12月31日基本维持平盘。
活着比什么都重要，去他的
FactsVSOpinions：
这神奇的一年终于走到尽头，3年抗疫终于全剧终，现在走向与新冠病毒共存的道路。
今年全年实盘投资回报0.99%，勉强维持正收益。虽然实盘操作跟雪球组合基本同步，但是由于雪球组合无法在单一组合里面同时持有A股和港股，所以雪球组合只能选择部分标的替代实盘组合中的标的，因此雪球组合的结果反而还好点，不过也只是供个参考而已。
在操作上，今年操作较少，主要是在3月份、7月份两次港股快速下跌中加仓了一点腾讯，其次是在11月账户挪仓之后学着用资产配置的角度去配置资产，另外就是期间也用小仓位对洋河股份、万科A等做了一些简单地投机操作。
不过，比较遗憾的是在10月份腾讯暴跌到200元以下的时候没有下手去再加点仓，反而是一个友人还真在198元的价格抢了一些。回想原因，1是对市场快速下跌还是比较恐惧的，担忧的比较多，并不像友人那样思考的很简单，也许这里反而是无知者无畏的一个体现，2是我腾讯单票36%的仓位确实不低了，这也给了我一个吮吸指头什么都不做的合理理由。总的来说，这算是今年操作中的一点遗憾吧。另一个遗憾是本来在20倍pe价格买入了洋河股份，其实可以持续拿着的，但是后来还是卖出了，虽然短线搞了个16%的收益率，但是拉长了看好像也没多大意思。不过目前26倍pe左右的价格我又买不下手了。
今年在投资理念上还是有了一些新变化，先是前几年读了巴菲特一句话，大意是：股票不过是穿着股票假面的年收益13%的债券；其次是前两年读到的段永平引起讨论的那句：买入就是持有；最后是前几年冯柳在采访中提到的他自己总是无法忘记买入成本，而他的同事则是提出应该忘记之前的成本，每次买入都当成一个新的买入。这三条其实都是在指向同一个理念即投资投的就是未来自由现金流折现。而“投资未来自由现金流折现”其实可以拆成“定性”“定量”两个部分，即获得此等收益率的可能性有多大和此等收益率在定量上大概是多少。这并不是一个新的思考，甚至可以说是老调重弹。但是，如果真的接受这个思想，投资倒是真的可以化简到一个相当的程度，只需要考虑这笔投资以目前价格投资的回报率是多少，这个回报率达成的概率有多高这两个问题即可，K线都可以不看了，因为k线除了让简单的问题变复杂，其他也没什么意义。
如果将这个想法延伸一下，我们对所有的投资标的其实也都可以按照“回报率”“确定性”的方式去考虑，因此所有的投资标的都可以放在同样一个简单的框架下面来对比了，即比较回报率高低和确定性高低。比如说沪深300etf其实也是就是一个确定性还比较高的长期回报率8%以上的资产，而目前中证红利到可能是一个长期回报远超10%甚至到20%的标的。总之，投资选择变成了机会成本的选择。
磨磨蹭蹭的写了这么一些，先就到这里。最后说一句人生无常，希望能有些好事发生吧，哈哈
乐观好奇的阿锋：
今天是最后一天。绝对是无比艰难的一年，疫情防控、俄乌战争、美元加息、美中博弈、经济低迷、失业严重、收入下降、消费降级、心态焦虑，对国家、对企业、对家庭、对个人概莫能外。显然，也是典型的熊市，上证指数下跌了-15.13%，深证指数下跌了-25.85%，创业板指下跌了-29.37%。本人全年的收益是-14%，跑赢了三大指数。对这个投资成绩，尽管亏损，但从投资进化的角度看，我对这个投资结果还算比较满意。
导致亏损的主要原因
投资就是遗憾的艺术。回顾这一年来的投资操作，我觉得导致亏损的主要原因有如下几条。
一是选股标准过于宽松。年初持有广电计量、健帆生物、中国互联、药明康德、长春高新、艾德生物，年中建仓过歌尔股份、三峡能源等，但这些股票都是亏损割肉，或调仓换股，或割肉认损，其背后的原因就是选股标准过于宽松软，或公司的预期业绩增速变缓，或估值逻辑发生了变化。选股是价值投资最关键的操作，一旦选股错了，损失的不但是沉没成本，关键还有机会成本，如果把亏损的金钱投到正确的股票上，反而会大幅增加盈利，选择不同导致投资结果天壤之别，因此选股是决定价值投资最关键的一招。
二是建仓加仓手法有待改进。标的选择好了，接下来需要解决好择机建仓和加仓问题。这个方面我存在的问题仍然是建仓过早，加仓过频，导致整体建仓成本过高。例如腾讯控股是互联网真正的龙头，具有核心竞争力的优质企业。但我是从3月10日以656港币的成本开始建仓，从656元下跌到200元以内的过程中，我分别在600多、500多、400多、300多、200多元共20多批次的小幅加仓，腾讯股价从最高点758元到最低点198元下跌了73%，目前腾讯已是我的第一重仓股，也是目前亏损金额最多的股票。回头看，第一次656元建仓时腾讯的估值就处于高位（历史估值60%左右），并且腾讯的业绩跟经济走向密切相关，由于疫情和我国经济增速变缓，应该预测到腾讯的业绩会受到影响导致股价大幅回调，至少估值回落到低估区域上限即400元以上是不应该建仓和加仓的。当时还是迷信了某个大V的操作，自己的认知没有跟上。腾讯这个票带给我的经验和教训是深刻的。
三是交易标的和交易动作过多。今年共交易过27支股票，显然远远超过了价值投资的范畴。真正的价值投资大佬，一年交易次数通常在20次以内，交易股票10支以内。交易标的太多的原因是不能抵制住建仓诱惑，不会比较标的之间的优劣。回头看，增加一个标的，势必会挤占一定的资金量，影响了持仓股的加仓计划和加仓节奏。看似仅仅增加了一个标的，实际上对整体的持仓计划会造成显著影响。以后一定要把想建仓的标的跟自己的持仓标的进行仔细比较，如果没有明显的优势，就要果断放弃建仓诱惑。投资动作过多的原因还是搞所谓的小波段操作导致，实际上小波段操作的结果往往是短期正确，长期错误，丢了西瓜，捡了芝麻，并且劳神费力，不适合散户操作。
今年的主要收获
一是对价值投资的认识更加深刻。全年共撰写了115篇投资心得，一周至少一篇以上，共计20万字左右，主要是投资理念和投资方法方面的感悟，同步发布在微信号“学思践悟话投资”和雪球上，雪球“乐观好奇的阿锋”上的总阅读量累计270万左右，粉丝410左右，去年年底是200名左右，公众号基本维持在一篇100以上阅读量，2000名粉丝左右的规模。我写投资心得的主要目的是整理自己的投资思路，主要写给自己看的，顺便也希望能对有缘的朋友有所帮助，也希望能结交一些真正高水平的投资大佬。公众号从来没有做过互推，也没有转载其他的文章。但我深切的感受到撰写投资心得对自己的投资进化帮助很大，对价值投资理念的真正深刻认识到自觉产生信仰再到知行合一都是需要一定时间周期的实践和沉淀才能实现，需要实践到思考到反思到实践不断修炼才能真正进化。
二是投资心态更加稳定健康。真正影响价值投资最终成绩的因素是心态。巴菲特曾说过，如果不能忍受持仓市值亏损超过50%，就不适合做价值投资。今年尽管股市波动非常大，自己今年亏损最多的时候达到-40%，但我从来没有焦虑过，在4月底和10月底的两次大盘低于3000点的低点，我都是号召大家逆势勇敢加仓，自己也做到了知行合一，将每月工资里的闲钱及时转换成了股权，今年尽管亏损了-14%，但投资金额屡创新高，积累了不少便宜的股权，为后续打一个翻身仗积累了基础。例如我的第一重仓股腾讯控股，从去年年初656元建仓持有将近2年以来，不断逆势加仓，腾讯市值亏损超过45%的时候也没有焦虑过和动摇过投资信仰。投资心态的修炼是我今年最大的收获。
三是投资体系更加完善。作为一介普通散户，我们需要打造适合自己的投资诺亚方舟，也就是要有一套基于弱者思维的比较完善的投资体系来确保我们在股市中长久存活，并且获得超额收益。投资体系的打造是一个系统工程，也是一个需要不断完善没有最好只有更好的系统工程。回头看看我去年的一些投资总结，觉得当时写得非常幼稚，对价值投资认识也非常肤浅，对影响股价走势的因素认识不全面不深刻。当然，这也证明了我经过一年的学思践悟，自己的投资水平和投资体系的确获得了很大的进步。从开始皈依价值投资以来，我觉得进步最大的是今年。真正学习价值投资就应该在熊市里开始学，才能对价值投资有更加深入的理解和认识。最近两年是价值投资的小年，许多价值投资大佬都是连续亏损了两年，但实际上这是非常正常的投资经历，价值投资必定是投资小年和投资大年交替出现，先播种收集便宜的筹码，然后耐心等待收获的季节，这完全符合大自然的生长规律。
明年的投资展望
目前影响股市走熊的几大因素逐步消除，例如美国加息已经接近尾声，俄乌战争对世界经济的影响减弱，我国经济低谷即将走出，我国的货币政策仍然维持供水的状态，大盘仍处于低估熊市的状态，我对明后年股市的走向偏乐观，估计明年和后年是价值投资的大年。今年的投资策略是收集便宜的筹码，那么明年的投资策略以持有为主，2024年投资策略可能主要是减仓清仓来收获果实。
目前我持有的标的是10+1，即A股的东方财富、华测检测、片仔癀、牧原股份、中国中免、洋河股份、爱美客、分众传媒、贵州茅台、迈瑞医疗共十大金刚再加港股的腾讯控股。它们的持股逻辑以后再整理。对明年的操作总体要求是：投资标的维持在10个左右，交易次数总体控制在30次以内，不玩小波段操作，以持有呆坐为主。同时关注芯片和CXO行业的投资机会。
沈问灵：
洋河股份(SZ002304)如果现在买入洋河还能赶上明年的分红嘛？
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