信德复得：新易盛(sz300502)光模块

信德复得：

新易盛(SZ300502)光模块也不是什么高科技产品，光芯片和光器件仍需进口，PCB能国产！中际旭创、剑桥科技、光迅科技、天孚通信！

这样看来天孚通信的技术含量高些！

秋天的两只小鸡：

更多调研录音、深度研报请关注: "秋天的两只小鸡"。

ChatGPT热潮席卷全球。ChatGPT（Chat Generative Pre-trained Transformer）是由OpenAI于12月推出的对话AI模型，一经面世便受到广泛关注，其1月月活跃用户达到1亿，是史上月活用户增长最快的消费者应用。在问答模式的基础上ChatGPT可以进行推理、编写代码、文本创作等等，这样的特殊优势和用户体验使得应用场景流量大幅增加。

1、▲芯片需求=量↑ x 价↑ ， AIGC拉动芯片产业量价齐升1）量：AIGC带来的全新场景+原场景流量大幅提高。① 技术原理角度：ChatGPT基于Transformer技术，随着模型不断迭代，层数也越来越多，对算力的需求也就越来越大；② 运行条件角度：ChatGPT完美运行的三个条件：训练数据+模型算法+算力，需要在基础模型上进行大规模预训练，存储知识的能力来源于1750亿参数，需要大量算力。

2）价：对高端芯片的需求将拉动芯片均价。采购一片英伟达顶级GPU成本为8万元，GPU服务器成本通常超过40万元。支撑ChatGPT的算力基础设施至少需要上万颗英伟达GPU A100，高端芯片需求的快速增加会进一步拉高芯片均价。

2、ChatGPT的“背后英雄”：芯片，看好国内GPU、CPU、FPGA、AI芯片及光模块产业链1）GPU：支撑强大算力需求。由于具备并行计算能力，可兼容训练和推理，目前GPU被广泛应用于加速芯片。看好海光信息、景嘉微；

2）CPU：可用于推理/预测。AI服务器利用CPU与加速芯片的组合可以满足高吞吐量互联的需求。看好龙芯中科、中国长城；3）FPGA：可通过深度学习+分布集群数据传输赋能大模型。FPGA具备灵活性高、开发周期短、低延时、并行计算等优势。看好安路科技、复旦微电、紫光国微；

4）ASIC：极致性能和功耗表现。AI ASIC芯片通常针对AI应用专门设计了特定架构，在功耗、可靠性和集成度上具有优势。看好寒武纪、澜起科技；

5）光模块：容易被忽略的算力瓶颈。伴随数据传输量的增长，光模块作为数据中心内设备互联的载体，需求量随之增长。看好德科立、天孚通信、中际旭创。

风险提示

1、AI技术发展不及预期

2、版权、伦理和监管风险

3、半导体下游需求不及预期

来源：[浙商证券股份有限公司 陈杭/安子超] 日期：-02-11

独知半夜风：

ChatGPT实在太火了，发布仅短短两个月访问用户就过亿，在成为全球有史以来最爆款的应用的同时，也让承载ChatGPT这款应用的服务器不堪重负，屡屡宕机。

关于这一点，积极跟进、疯狂炒作ChatGPT概念的A股得出了一个比较关键的结论，ChatGPT的核心竞争力是算力。

因此，这两天在ChatGPT概念炒作力度衰减之际，市场明显分出了两条炒作路线，一是继续炒作ChatGPT技术概念，二是开始炒作据说可以解决算力瓶颈的CPO概念。

CPO技术，可突破摩尔极限？

在搜索引擎搜索“CPO”有两种解释，一种是首席流程官，一种是光电共封装，当然这里所说的自然就是光电共封装这种技术。

从搜索结果来看，目前对CPO的报道并不多。可以说90%以上的报道，都是因为这两天CPO概念在A股火了之后关于CPO概念股的报道。时间往前一点的报道，只有腾讯云开发者社区有两篇关于CPO技术的详细描述。

腾讯开发者社区的一篇文章说，光电共封装（CPO）就是将光收发器或光引擎与电芯片封装在一起，只保留光口，而不采用可插拔光模块的形式。

因为可插拔光模块在将数据从IC搬运到光模块的过程中需要消耗更多能量，从而增加额外的延迟和功耗。采用光电共封装（CPO）可将光模块和交换芯片的距离拉近，从而降低整个系统的功耗，降低延时。硅光芯片是高集成度光芯片的首先方案，intel在OFC展示了其CPO方面的进展。

腾讯开发者社区的另一篇文章则表示，目前对CPO的质疑比较多，主要是对系统的可靠性、可生产制造性、是否能提供足够带宽、成本是否降低等方面。

然而，CPO到了A股似乎一下变成了解决ChatGPT目前面临的算力不足问题的最佳解决方案！

有些报道更是直接引用阿里巴巴 达摩院曾经的言论：“硅光芯片异军突起，融合光子和电子优势，突破摩尔定律限制，满足人工智能、云计算带来的爆发性算力需求”，更是给外界一种感觉，CPO可以突破摩尔定律限制。

甚至提出，有个概念炒一炒，让更多投资者认识到光模块的重要性、认识到光通信产业的价值，肯定不是坏事。

这就是搞技术的与搞资本的对于某一新技术的态度区别，搞技术的总是要考虑到各种技术实现问题、各种可能，搞资本的总是对一切都那么乐观，一通概念炒作之后，真正的技术能不能成似乎并不关心！

没有收入，股价5天翻倍

到今天，像东方财富 这类炒股软件也已经正式将CPO概念加入概念板块，但该概念首日表现并不佳，高开低走。

这是因为，在CPO正式加入到炒股软件之前，这个概念已经被市场炒红了，概念炒作的龙头联特科技在短短5个交易日就几乎翻倍，而今天高开低走尽显高位风险。

联特科技是干啥的？

财报显示，联特科技的主营业务为光通信模块的研发、生产和销售，在光电芯片集成、光器件、光模块的设计及生产工艺方面掌握了一系列关键技术，具备光芯片到光器件、光器件到光模块的设计制造能力，客户包括诺基亚 等。

从主营来看，联特科技确实是从事CPO技术相关业务的。1月3日公司在接受中欧基金等四家机构调研的时候，被问到公司在CPO的核心竞争力与进展，公司称已经加入多个国际标准组织参与NPO/CPO的技术规范制定。

然而，到昨天，联特科技股价在短短4个交易日大涨近70%之后，公司在股价异动公告中称，CPO的开发项目暂未形成收入，对公司未来业绩的影响存在不确定性。

说来说去，这还是A股典型的概念炒作！

光模块概念大涨

从技术角度看，CPO是将光收发器或光引擎与电芯片封装在一起，而不采用插拔式光模块，也就是说CPO技术基本就与传统光模块没啥关系了，至少关系也不大了。

但是，A股市场炒作哪管你那个，是光模块、有光模块就炒！

炒作CPO概念，除了联特科技之外，还有天孚通信 、紫光股份 、锐捷网络、光迅科技 、剑桥科技 等近期涨幅都比较大。

天孚通信主要从事的是各类中高速光器件的研发、生产、销售和服务，产品包括高速光引擎、高速率同轴器件封装解决方案等，2月7日公司在互动平台明确表示：“CPO（光电共封装）是行业未来技术方向之一”，言外之意不就是公司并没有CPO技术吗？

然而，天孚通信却在同一天发布了公司董事减持完毕的公告，三位董事在2月6日累计减持32.79万股，套现1078.35万。

剑桥科技，主营业务是应用于通信、数通和企业网络的光电终端设备，包括电信宽带、无限网络与小基站、交换机与工业互联网基础硬件以及高速光组件与光模块的研发、生产、销售。

与天孚通信类似，剑桥科技只有光模块产品而没有CPO产品，但公司股价却在最近几日连续大涨，今天公司股价高位炸板更是套了无数散户！

目前来看，A股CPO概念股中真正有CPO产品的似乎只有全球数据中心光模块龙头中际旭创 。在财报中，中际旭创表示，继续在1.6T硅光芯片、CPO、2.5D/3D光电混合封装等前沿技术的研发。

目前，国际上正在从事CPO研发的公司主要有，英特尔 、思科 、Facebook、赛灵思 、博通 等。

所以，可以说，目前A股的CPO概念完全还处于炒作阶段，概念股有的要么只有单独的光收发器、光引擎，要么只有单独的电芯片，将两者结合封装的几乎没有，英特尔等芯片巨头对CPO也还在不断研发，国内这些蹭概念的凭什么说自己有、自己技术领先？

@今日话题#A股#联特科技(SZ301205)天孚通信(SZ300394)中际旭创(SZ300308)

依然弘一天心资本：

2月10日，CPO（光模块）概念继续活跃，板块指数一度涨超4.8%，随后涨幅逐步收窄，截至发稿，成分股中金时科技涨停，天孚通信涨超近7%，剑桥科技封板后大幅跳水，通宇通讯、新易盛涨超14%，中际旭创小幅跟涨。光模块指数年初至今日涨幅超30%，涨幅仅次于热门概念ChatGPT。

联特科技301205：公司目前研发的有用于下一代产品NPO（近封装光学）/CPO（共封装光学）所需的高速光连接技术、激光器技术和芯片级光电混合封装技术等。

天孚通信300394：公司有激光芯片集成高速光引擎研发项目，该技术适用于CPO方案使用的高速光引擎，为CPO技术提供一站式整合解决方案，目前送样通过，项目进入可靠性验证阶段。

剑桥科技603083：公司的高速光模块产品面向电信运营商和数据中心运营商,用于承载网的骨干传输、城域网和接入网领域以及数据中心互联。

通宇通讯002792：公司积极在CPO、硅光、相干等领域做技术储备和布局。研发主要内容包括高速光器件封装平台、高速相关光模块技术和产品、CPO共封装工艺及光模块技术和产品。

新易盛300502：公司通过对境外参股公司AlpineOptoelectronics,Inc的收购,已深入参与硅光模块、相干光模块以及硅光子芯片技术的市场竞争。

锐捷网络301165：公司通过发挥在产品研发创新上的优势,推出了应用CPO技术的数据中心交换机,参与编写了COBO的CPO交换机设计白皮书。

中际旭创300308：公司的大功率激光器,主要适用于小尺寸可插拔外部光源模块(ELSFP)、硅光光模块和光电共封模块(CPO),该激光器首创了全新激光器结构,目的是舍弃隔离器,简化封装,可以降低上述三种形态的光模块成本。

紫光股份000938：半年报显示公司推出业内首款400G硅光融合交换机,通过NPO硅光引擎实现板级光互联技术,在提供超大带宽的同时,降低时延,减少信号衰减,降低设备功率40%以上。

柚子老王：

由于本周ChatGPT概念股仍延续强势表现，主力资金方面也呈现出较为明显的追捧态势。

本周三大指数集体收跌，上证指数微跌0.08%，深圳成指跌0.64%，创业板指跌1.35%。

本周最牛股花落中航电测，该股延续一字涨停走势，5个交易日涨近150%，总市值也由停牌前的不足百亿元涨至200亿元之上，刺激股价上涨的主要动力是公司被成飞集团借壳。2月1日，中航电测公告，公司拟通过发行股份方式购买航空工业集团持有的航空工业成飞100%股权，而歼-20就是由成飞集团参与研发与生产的。

本周涨幅居前的个股中，ChatGPT及固态电池两大板块的相关个股表现也相当亮眼。ChatGPT板块的鸿博股份本周大涨52.04%，科大国创涨逾30%。ChatGPT作为当前最火的聊天机器人受到科技巨头的先后追捧布局。微软联合创始人比尔・盖茨表认为ChatGPT可对用户查询做出惊人的、类似人类的反应，与互联网的发明一样重要。

固态电池板块的金龙羽及德尔股份均涨逾30%，其中金龙羽本周录得五天四板。固态电池使用固体电解质替代传统锂离子电池的电解液及隔膜，有观点认为，与传统液态锂电池相比，其安全性能优异、热稳定性好，使用该电池续航里程可超1000km，足以打破新能源车的“里程焦虑”。

由于本周ChatGPT概念股仍延续强势表现，主力资金方面也呈现出较为明显的追捧态势。ChatGPT对市场热点的带动目前已经快速扩散至算力、半导体、软件、通讯设施等。本周浪潮信息、三六零、科大讯飞、天孚通信等股分别获得净买入10.84亿、6.22亿、3.92亿、2.84亿。

主力资金净流出方面，歌尔股份及比亚迪均被净卖出逾17亿元，传统行业的五粮液、中国平安、长安汽车等白马股均被净卖出逾10亿元，此外，天齐锂业、北方稀土两只资源股被净卖出超8亿元。总体来看，主力资金净流出方向上，仍集中于白马股。

quisheng：

转发新易盛(SZ300502)，天孚通信(SZ300394) ，科大国创(SZ300520)

飞熊投研：

原文于1月2日首发于飞熊投研，另外首发地还有复盘干货及投资机会板块提示，欢迎各位关注，文章所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负.

飞熊投研【公司分享】

无源器件龙头，乘全球数通市场需求景气之风，积极拓展高速光引擎、激光雷达领域

天孚通信（300394）星级评定4.5星

1.光通信上游稀缺的平台型公司，度业绩稳增

，公司的前身苏州天孚精密陶瓷有限公司成立，并建立了陶瓷套管生产线。-，公司基于陶瓷套管产品，向连接器产品领域进一步拓展了光纤适配器和光收发组件产品线。

，公司在创业板上市。-，公司从光通信行业的基础元器件起步，为了满足客户不断新增的需求，通过内生研发和外延并购的方式建立了多条产品线，并陆续实现量产。

公司致力于成为业界领先的光器件一站式解决方案提供商，目前已经成为光器件行业龙头企业。公司的下游应用领域已经从光通信市场，逐步拓展至汽车激光雷达、医疗检测等领域。

公司发布业绩快报，全年实现营业收入12.05亿元，同比增长16.77%。实现归属于上市公司股东的净利润3.99亿元，同比增长30.16%。实现扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润3.63亿元，同比增长30.78%。

2.受益光模块市场稳步增长，光器件需求持续稳定增长

全球光模块市场规模未来五年预计稳步增长。增速达到23.58%，市场规模达到81.4亿美元；增速达到13.93%，市场规模达到92.7亿美元。Light counting预计，随着5G产业持续渗透和新一轮全球数据中心建设，全球光模块市场规模继续维持高速增长态势，达到107.7亿美元

3.数据中心加快建设，成市场需求主要推动力

根据中国信通院研究指出，至，全球数据中心市场规模持续稳定增长，年复合增长率达到9.79%。，高速数据中心加快布局，全球数据中心市场规模预计同比增长9.9%，达到746.5亿美元。此外，据科智咨询数据，未来我国IDC市场将延续-的高速增长态势，需求持续向好。市场规模将达到3932.1亿元，预计同比增长30.5%；数据通信市场成长潜力巨大，是未来光模块厂商需持续发力的方向。

4.未来5年光通信器件增长主要来自境外市场

根据全球光通信咨询公司Light Counting的预测，-2026年，全球光通信组件市场规模从98.51亿美元增长到182.98亿美元，5年CAGR为13.18%。其中境外市场-2026年CAGR达到19.12%，而境内市场-2026年CAGR仅为3.15%。由此可见，-2026年全球光通信组件市场的增长主要来自境外市场。

5.定增高速光引擎项目，塑造未来成长空间

公司定增7.86亿元用于高速光引擎项目建设，项目周期为三年，预计完全达产后将为公司带来10.44亿元的年收入。高速光引擎产品线已经开始贡献收入，主要用于400G和800G的光模块产品中。

年下半年，在苏州基地产能利用率较高的基础上，结合海 外超算、AI 等领域客户需求，公司加快江西光引擎二期产能扩建工作，为业绩增长提供保障。

6.布局激光雷达市场，打开成长空间

激光雷达市场处于发展初期，行业潜在空间广阔，带动相关光学部件需求增长。，中国激光雷达市场规模约4.2亿美元，较增长82.61％，其中智慧城市与测绘以及车载领域即无人驾驶和高级辅助驾驶是主要组成部分，三者占总量的92％以上。根据沙利文的研究报告，未来几年，激光雷达市场将维持较高增速扩张。至2025年，全球激光雷达市场规模预计135.4亿美元，较可实现64.5%的年均符合增长率；其中中国激光雷达市场规模预计将达到43.1亿美元。根据当前光学元组件在激光雷达成本中的占比约10%-15%，假设激光雷达厂商毛利率水平为35%，则对应的激光雷达光学元组件到2025年的全球市场规模约为8.8-13.2亿美元。

激光雷达产品在有望进一步加速落地。从CES的激光雷达新品来看，速腾聚创宣布其发布的RS-LiDAR-M1型号激光雷达成为全球唯一实现车规前装量产交付的第二代智能固态激光雷达；包括禾赛科技AT128、Innovusion猎鹰、LuminarIris等新品均预计于实现量产上车。

天孚通信已有的技术平台为公司拓展非通信市场奠定了坚实的基础。利用现有技术平台拓展了光器件产品在激光雷达领域的应用，公司在光器件领域有较为深厚的技术和工艺积累，能为激光雷达厂商定制提供符合各项性能要求的光器件产品，并具备快速规模上量的交付能力。激光雷达厂商因为技术路线各异，涉及对光器件需求的产品形态和技术指标也不尽相同，公司目前已为部分激光雷达厂商提供小批量产品交付，并组织专人专项跟进，有望享受激光雷达市场高速增长红利。此外，公司在医疗检测领域的产品商业化进程也在持续推进，在光通信领域外的市场实现多个0到1的突破，夯实产品基础，为未来的发展持续开疆拓土。

6.盈利预测

中泰证券：预计公司 -2024 年净利润为 3.99 亿元/4.98 亿元/6.28 亿元（原预测为 4.09 亿元/5.1 亿元/6.49 亿元），EPS 分别为1.01 元/1.27 元/1.6元

以上为网络整理的基本面，不作为现阶段买卖依据

最后提示所有交易在介入的时候应当设置合理的止损，防范风险。

考虑到很多朋友没接触过缠论，这里把缠论知识点进行了简单的总结，如下图

第一类买点定义：是下跌过程中由于下跌力度背驰而导致的买点，图中紫蓝色标注点为第一类买点，属于左侧交易，优点是具备成本优势，往往是行情的反转点，缺点是稳定性不足，容易走成中继底分型。

第二类买点定义：在第一类买点之后第一次回调不创新低的点，从空间角度考虑，是仅次于第一类买点的位置，具备一定的成本优势，图中绿色标注点为第二类买点，在一买的基础上，具备结构的稳定性。

第三类买点定义：是在离开第一个上涨中枢之后，第一次回调不进入中枢的点，为第三类买点，图中褐色标注点为第三类买点，优点为趋势的初步确立后的买点，属于右侧交易，从空间成本上考虑，弱于第一，二类买点，但是从时间成本考虑具备时间优势。除此外具备变盘和爆发性。

中枢的介绍：如图中的红色框框即为中枢，由3笔构成的结构，是多空双方势均力敌，形成的一个筹码密集区。最终以一方获胜来结束盘整（3买或3卖），你来我往的时间越长，积蓄的力量就越大，爆发的走势也就越强

分享内容仅为个人记录，不作为买卖依据，错是常态，对是运气，请大家理性对待。

天孚通信(SZ300394)光库科技(SZ300620)光迅科技(SZ002281)

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用户6887121213：

近期，ChatGPT概念股风头强盛！

ChatGPT概念股涨幅在热门概念股中排名第一，遥遥领先。

现将长城证券研究团队推荐的“GPT概念股相关板块及个股名单“分列如下，供参考：

（长城证券团队的名单，完全忽略了GPT相关的算力（芯片）概念，各位可用关键词“算力”、“芯片”搜索雪球上的相关帖子。）